2025年春节期间环氧树脂行业分析及节后展望
一、2025年春节假期内环氧树脂市场行情分析
表1 2020-2024年春节假期前后环氧树脂价格涨跌趋势单位：元/吨
回顾过去五年春节假期期间的环氧树脂市场表现，可以看出，以代表性的华东液体环氧树脂市场为例，其价格在春节期间多维稳为主，仅2021-2022年小幅上涨。而春节后一周来看，环氧树脂价格涨势显著，从节后一个月来看，环氧树脂价格多下跌为主。
历史上春节假期内环氧树脂基本平稳主要鉴于下游终端多退市休假，且环氧树脂工厂生产装置检修偏多，市场多有价无市，整体价格波动无几。节后一周环氧树脂价格的涨势特征，主要来自三方面的利好支撑：一是春节假期前后，环氧树脂工厂出于排库考虑、供应普遍收缩；二是节后归来，业者补货及备货的刚需仍存；三是环氧树脂节后复工，对双原料补货，成本端有所支撑。节后一月环氧树脂价格的利空因素主要是：需求跟进有限，整体环氧树脂行业供需矛盾仍存，价格上涨持续性有限。
图1 2024-2025年环氧树脂价格趋势图（元/吨）
截止至1月27日，华东液体环氧树脂收于13700-14100元/吨净水出厂，黄山固体环氧树脂收于12900-13300元/吨现汇送到。今年春节期间环氧树脂价格维持震荡整理态势，买卖双方多退市休假，市场交投趋于停滞，价格波动并不明显。
二、2025年春节期间环氧树脂供应继续下降，低库存特征延续据隆众资讯数据监测，2025年春节期间，国内环氧树脂产能利用率及产量继续下滑，供应大幅缩减的特征延续。
图2 国内环氧树脂产量趋势图（万吨）
图3 国内环氧树脂产能利用率趋势图
供应方面来看，据隆众资讯数据监测，截止2月4日，国内液体、固体环氧树脂产能利用率分别37.61%、10.43%，较节前分别16.55个百分点和14.16个百分点，较去年同期上涨17.3个百分点和4.03个百分点。其中液体环氧树脂产能利用率处于近三年高位，主要原因是由于风电订单支撑，部分液体环氧树脂工厂交付订单，春节假期内生产装置正常运作。但从整体来看，预计节后国内环氧树脂供应维持低位姿态。进入1月，从下游终端市场表现来看，需求跟进不足追根究底的主要原因在于下游终端新增订单有限，部分涂料、电子等企业成品库存偏高问题仍未解决，叠加盈利水平修复有限，故下游相关领域企业生产积极性未有明显提升，从而拖累对原料的采购及入市意愿。除风电行业消费偏高，其余领域消费均处于偏低水平。预计节后市场交投气氛维持不温不火态势，需求端整体难有明显改善。
三、2025年春节假期后环氧树脂市场趋势展望截至2025年2月4日，对国内环氧树脂样本企业2月心态调研的结果显示，60%的业者看涨，20%的业者看空，20%的业者看震荡整理。看空者心态为：下游需求跟进迟缓，加之原料端利好支撑不明显，市场震荡下行概率较大。看涨者心态为：春节复工后，下游刚需补仓或一定程度带动环氧树脂市场小涨。看震荡整理心态为：受下游风电订单支撑，尽管存在利空因素，但环氧树脂市场或维持区间窄幅调整。
整体来看，市场业者对后市价格的看涨心态略占上风，部分客户表示，环氧树脂市场价格节前虽涨至高位水平，且尚有盈利，但在下游终端需求支撑下，叠加企业库位偏低，仍有推涨空间。综上所述，低供应、低库存叠加节后备货需求回升，预计春节假期后环氧树脂市场窄幅上行概率偏大，节后返市，下游涂料、风电、电子电工行业或阶段性刚需补仓；环氧树脂生产企业在无库位压力下或小幅推涨，伴随阶段性补货结束，市场逐步恢复理性。从历年环氧树脂节后表现来看，也是涨势占据上风，预计节后市场先扬后抑，建议业者谨慎操盘。